內(nèi)容摘要：中信建投：軍工行業(yè)已逐步進入新一輪周期 2 (http://www.casaandolini.com/news/713f8599201.html)-國產(chǎn)精品后入內(nèi)射日本在線觀看

中信建投：軍工行業(yè)已逐步進入新一輪周期 2025年01月15日 08:36 作者：闕福生 來源：證券時報網(wǎng) 小 中 大 東方財富APP

方便，中信快捷

手機查看財經(jīng)快訊

專業(yè)，建投軍工豐富

一手掌握市場脈搏

手機上閱讀文章

提示：

微信掃一掃

分享到您的行業(yè)

朋友圈

　　中信建投研報稱，軍工行業(yè)基本面已經(jīng)開始加速回暖，已逐一季度各類催化劑特別是步進訂單公告有望持續(xù)兌現(xiàn)，當前投資軍工板塊已經(jīng)具備較高性價比，入新國產(chǎn)精品后入內(nèi)射日本在線觀看新舊周期的輪周拐點已經(jīng)出現(xiàn)，板塊回調(diào)建議加倉。中信軍工行業(yè)已逐步進入新一輪周期，建投軍工由“量價齊升”過渡到“量增價穩(wěn)”階段，行業(yè)由“平臺放量”過渡到“建體系，已逐補短板”階段，步進國產(chǎn)福利一區(qū)二區(qū)三區(qū)在線觀看由“全面增長”過渡到“結(jié)構(gòu)性增長”階段，入新或?qū)㈤_啟第二輪結(jié)構(gòu)性周期復(fù)蘇。輪周行業(yè)未來增長主要呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，中信傳統(tǒng)領(lǐng)域增長穩(wěn)定，新域新質(zhì)領(lǐng)域增長有望遠超行業(yè)均值，建議配置端向新領(lǐng)域龍頭及有新增長曲線的傳統(tǒng)龍頭傾斜。

　　全文如下

　　結(jié)構(gòu)性增長新周期拐點已來，看好25Q1軍工投資機會

　　2024年年底以來，軍工板塊出現(xiàn)諸多積極信號，核心公司發(fā)布合同公告，核心公司業(yè)績企穩(wěn)，國產(chǎn)婦女饅頭高清泬20P多2025年預(yù)計管理交易額增加，顯示軍工基本面已經(jīng)開始加速回暖。軍工板塊基本面已經(jīng)開始加速回暖，Q1各類催化劑特別是訂單公告有望持續(xù)兌現(xiàn)，當前投資軍工板塊已經(jīng)具備較高性價比，新舊周期的拐點已經(jīng)出現(xiàn)，板塊回調(diào)建議加倉。

　　民用方面，商業(yè)航天等行業(yè)2025年也會迎來快速發(fā)展。2025年標志著中國民營火箭企業(yè)發(fā)展的第十年，中國在可回收火箭領(lǐng)域取得顯著進展。國產(chǎn)婦少水多毛多 A片小說2024年共三型火箭進行了VTVL試驗，分別是航天科技八院的某型火箭、藍箭航天的朱雀三號VTVL-1及深藍航天的星云一號。展望2025年，朱雀三號、天龍三號、力箭二號、雙曲線三號、智神星一號、星云一號等多型號研制進程加速，有望首飛。國產(chǎn)高顏值大學生情侶酒店其中，大運力的長征十二乙、朱雀三號、星云一號以及天龍三號，都將成為中國航天首款可重復(fù)使用火箭的有力爭奪者，能夠?qū)ηХ亲虶W星座的高密度發(fā)射提供強有力的發(fā)射保障。2024年，我國兩大巨型星座（GW及G60）正式組網(wǎng)開啟，標志著2025年星座部署將進入常態(tài)化發(fā)射的新時代。其他商業(yè)化星座部署有序推進。

　　軍工行業(yè)進入新一輪上行周期。軍工已經(jīng)成為周期成長板塊，一般5年為一個周期，上一輪周期為2019年Q3-2024年Q2，新一輪周期預(yù)計為2024年Q3-2029年Q2，當前正處于新周期上行周期的初級階段。其中，5年周期一般分為3年上行周期，2年下行周期。上一輪上行周期為2019年Q3-2022年Q2，上一輪下行周期為2022年Q3-2024年Q2；預(yù)計新一輪上行周期為2024年Q3-2027年Q2，新一輪下行周期為2027年Q3-2029年Q2。

　　我們判斷，隨著軍隊人事調(diào)整和相關(guān)制度改革的逐步落地，“十四五”后期訂單有望逐步下發(fā)，積壓疊加新增需求，2024年的行業(yè)訂單和2025年的業(yè)績增速有望企穩(wěn)回升。軍工行業(yè)已逐步進入新一輪周期，由“量價齊升”過渡到“量增價穩(wěn)”階段，由“平臺放量”過渡到“建體系，補短板”階段，由“全面增長”過渡到“結(jié)構(gòu)性增長”階段，或?qū)㈤_啟第二輪結(jié)構(gòu)性周期復(fù)蘇。

　　行業(yè)未來增長主要呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，傳統(tǒng)領(lǐng)域增長穩(wěn)定，新域新質(zhì)領(lǐng)域增長有望遠超行業(yè)均值，建議配置端向新領(lǐng)域龍頭及有新增長曲線的傳統(tǒng)龍頭傾斜。配置方面建議圍繞三條投資主線，一是傳統(tǒng)軍工方向，我們建議重點關(guān)注有訂單修復(fù)預(yù)期、有業(yè)績支撐的航發(fā)產(chǎn)業(yè)、船舶產(chǎn)業(yè)以及航空航天產(chǎn)業(yè)；二是新域新質(zhì)方向，新式戰(zhàn)爭方面我們建議關(guān)注圍繞低成本、智能化、體系化三大特點的行業(yè)，包括低成本精確制導彈藥、無人系統(tǒng)以及新一代智能化作戰(zhàn)底座。其中，新一代智能化作戰(zhàn)底座主要分系統(tǒng)包括通信指揮、態(tài)勢感知、電子對抗、精確制導等；新質(zhì)生產(chǎn)力方面，我們建議關(guān)注應(yīng)用市場空間廣闊、行業(yè)處于快速成長期、國產(chǎn)化率較低的行業(yè)，主要為商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、大飛機；新技術(shù)方面，我們建議關(guān)注MEMS器件、增材制造以及陶瓷基復(fù)合材料。三是改革出海方向，我們建議關(guān)注有資產(chǎn)整合預(yù)期、軍貿(mào)市場具有競爭力的相關(guān)公司。

　　風險提示：國防預(yù)算增長不及預(yù)期；市場需求波動；相關(guān)改革進展不及預(yù)期；原材料成本壓力；競爭加劇風險；產(chǎn)品價格下降風險。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）