銀河證券：2025年一一本色道久久綜合亞洲精品不卡本色道久久綜合亞一邊摸一邊做爽的視頻17國產(chǎn)洲精品亞洲中文字幕在線第六區(qū)農(nóng)業(yè)投資機會依舊可圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈展開一區(qū)二區(qū)三區(qū)國產(chǎn)亞洲網(wǎng)站

銀河證券：2025年農(nóng)業(yè)投資機會依舊可圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈展開 2024年12月27日 08:17 來源：證券時報網(wǎng) 小 中 大 東方財富APP

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　　銀河證券研報認為，2025年農(nóng)業(yè)投資機會依舊可圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈展開：（一）生豬養(yǎng)殖：精細化管理貢獻利潤彈性。圍繞預(yù)期2025年生豬出欄率大概率同比略有提升，產(chǎn)業(yè)意味著豬價或同比下行；年內(nèi)生豬價格波動性低于2024年水平。鏈展亞洲中文字幕在線第六區(qū)受飼料原料價格低位、銀河業(yè)投養(yǎng)殖養(yǎng)殖效率提升等支撐，證券資機優(yōu)秀豬企成本持續(xù)優(yōu)化，年農(nóng)2025年利潤貢獻或可持續(xù)。圍繞行業(yè)競爭已進入到精細化管理競爭階段。產(chǎn)業(yè)（二）肉雞養(yǎng)殖：需求提振為主導(dǎo)的鏈展利潤潛力。1）黃羽雞：產(chǎn)能歷史低位，銀河業(yè)投養(yǎng)殖假若消費需求復(fù)蘇，證券資機價格或?qū)⒂瓉硇乱惠喩蠞q。年農(nóng)頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價格好轉(zhuǎn)潛力，存在業(yè)績彈性。2）白羽雞：從祖代海外引種受阻、國內(nèi)自繁計劃下行兩方面判斷25年我國白雞上游祖代更新量或收縮。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)的利潤表現(xiàn)。（三）寵物食品：成長選題下的一本色道久久綜合亞洲精品優(yōu)質(zhì)賽道。1）2024年我國寵食出口景氣度向好，2025年或可延續(xù)。除美國方面關(guān)注加征關(guān)稅的潛在影響，其余地區(qū)出海外部環(huán)境良好。龍頭出海正向產(chǎn)能&品牌出海轉(zhuǎn)變，或為新突破點。2）國內(nèi)寵食市場是成長優(yōu)勢板塊，國產(chǎn)品牌崛起，市占率提升。新渠道電商的一本色道久久綜合亞洲精品不卡快速增長助力線上銷售放量。（四）動物保?。簝?yōu)質(zhì)單品取勝時代來臨。行業(yè)處轉(zhuǎn)型過程中，多聯(lián)多價疫苗、mRNA疫苗為研發(fā)端長期推進方向。寵物疫苗國產(chǎn)化替代正式展開。

　　全文如下

　　【中國銀河農(nóng)業(yè)】2025年度策略：圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，展望效率與成長

　　核心觀點

　　2024年行情復(fù)盤：24年農(nóng)業(yè)走勢承壓，估值持續(xù)低位。年初至12月13日SW農(nóng)林牧漁下跌5.34%，弱于滬深300（同期上漲14.63%）。一邊摸一邊做爽的視頻17國產(chǎn)子行業(yè)中，漁業(yè)、種植業(yè)漲幅居前，動物保健、養(yǎng)殖業(yè)表現(xiàn)靠后。個股漲幅居前的有寵物、種業(yè)等相關(guān)個股，強調(diào)公司自身業(yè)績的增長性以及所在行業(yè)的周期狀態(tài)。

　　2025年行業(yè)觀點：在政策強調(diào)“大力提振消費、提高投資效益，一區(qū)二區(qū)三區(qū)國產(chǎn)亞洲網(wǎng)站全方位擴大國內(nèi)需求”的背景下，需求端的提振存在助力，一方面是在供給相對平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，價格或存在超預(yù)期走勢；另一方面是提振成長板塊的進一步發(fā)力。

　　投資建議

　　2025年投資策略：我們認為25年農(nóng)業(yè)投資機會依舊可圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈展開：

　　（一）生豬養(yǎng)殖：精細化管理貢獻利潤彈性。我們預(yù)期25年生豬出欄率大概率同比略有提升，意味著豬價或同比下行；年內(nèi)生豬價格波動性低于24年水平。受飼料原料價格低位、養(yǎng)殖效率提升等支撐，優(yōu)秀豬企成本持續(xù)優(yōu)化，25年利潤貢獻或可持續(xù)。行業(yè)競爭已進入到精細化管理競爭階段。

　　（二）肉雞養(yǎng)殖：需求提振為主導(dǎo)的利潤潛力。1）黃羽雞：產(chǎn)能歷史低位，假若消費需求復(fù)蘇，價格或?qū)⒂瓉硇乱惠喩蠞q。頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價格好轉(zhuǎn)潛力，存在業(yè)績彈性。2）白羽雞：我們從祖代海外引種受阻、國內(nèi)自繁計劃下行兩方面判斷25年我國白雞上游祖代更新量或收縮。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)的利潤表現(xiàn)。

　　（三）寵物食品：成長選題下的優(yōu)質(zhì)賽道。1）24年我國寵食出口景氣度向好，25年或可延續(xù)。除美國方面關(guān)注加征關(guān)稅的潛在影響，其余地區(qū)出海外部環(huán)境良好。龍頭出海正向產(chǎn)能&品牌出海轉(zhuǎn)變，或為新突破點。2）國內(nèi)寵食市場是成長優(yōu)勢板塊，國產(chǎn)品牌崛起，市占率提升。新渠道電商的快速增長助力線上銷售放量。

　　（四）動物保?。簝?yōu)質(zhì)單品取勝時代來臨。行業(yè)處轉(zhuǎn)型過程中，多聯(lián)多價疫苗、mRNA疫苗為研發(fā)端長期推進方向。寵物疫苗國產(chǎn)化替代正式展開。

　　風(fēng)險提示

　　畜禽價格不達預(yù)期的風(fēng)險，動物疫病的風(fēng)險，原材料價格波動的風(fēng)險，政策的風(fēng)險，自然災(zāi)害的風(fēng)險等。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）