內容摘要：2025年開年，A股市場出現(xiàn)震蕩調整，各類指數和風格均出現(xiàn)下跌。對此，機構普遍認為，歲末年初的資金集中調倉或是本輪市場震蕩的主導因素。但當前市場各項指標表現(xiàn)平穩(wěn)，政策發(fā)力依然是A股重要的支撐因素，短期 (http://www.casaandolini.com/news/21f8799891.html)-中文字幕亞洲無線碼

2025年開年，資金A股市場出現(xiàn)震蕩調整，面整各類指數和風格均出現(xiàn)下跌。體平對此，穩(wěn)春機構普遍認為，季行歲末年初的情仍中文字幕亞洲無線碼資金集中調倉或是本輪市場震蕩的主導因素。但當前市場各項指標表現(xiàn)平穩(wěn)，可期政策發(fā)力依然是資金A股重要的支撐因素，短期調整將為后續(xù)春季行情演繹空間的面整增加奠定基礎。

具體風格表現(xiàn)上，體平機構一致認為，穩(wěn)春從歷史經驗來看，季行亞洲一線產區(qū)和二線產區(qū)區(qū)別春節(jié)前投資者可以更多關注紅利資產、情仍金融板塊等大盤價值風格?？善?/p>

短期調整或不改春季行情

中信證券分析認為，資金歲末年初的資金集中調倉或導致本輪市場下行。從整體情況來看，當前兩市融資余額雖處高位，但集中平倉風險可控；量化策略運行平穩(wěn)，風險敞口明顯收縮；保證金和基金申贖等資金面整體平穩(wěn)，并未出現(xiàn)明顯異常。因此市場后續(xù)不會出現(xiàn)極端流動性風險，預計春節(jié)后將開始醞釀春季攻勢。亞洲一線二線三線品牌精華液久久久

申萬宏源證券表示，2024年12月中旬以來，市場逐漸進入“賺錢效應”收縮階段，新主題投資挖掘的勝率下降，交易性資金活躍度開始退坡。不過，該機構認為，政策發(fā)力依然是市場重要的支撐因素，短期調整為后續(xù)春季行情演繹空間的增加奠定了基礎。“調整后，春季行情還是亞洲伊人情人綜合網站有機會的震蕩市，有產業(yè)趨勢支撐的科技主題可能出現(xiàn)第二和第三波創(chuàng)新高行情?！鄙耆f宏源證券表示。

華金證券稱，歷史上春季行情節(jié)奏并不完全一致，今年的春季行情還在，短期市場繼續(xù)調整幅度有限，休整后將是逢低配置良機。

中國銀河證券認為，流動性方面，歲末年初為了應對節(jié)假日期間的資金需求，央行通常會投放流動性，亞洲欭美日韓顏射在線二帶來資金面的寬松。基本面上，一季度正處于國內經濟數據與業(yè)績真空期，經濟基本面的關注度可能會有所降低。在政策基調偏積極、市場流動性整體寬松的背景下，投資者對后續(xù)企業(yè)盈利改善的預期逐步加強，A股估值中樞有望持續(xù)抬升。因此，中國銀河證券判斷，A股市場的傳統(tǒng)春季行情正當時，投資者可積極把握結構性機會。

信達證券表示，短期休整過后，春節(jié)前可能是較好的買點。一方面，季節(jié)性規(guī)律顯示2月是一季度勝率和賠率最好的月份；另一方面，3月至4月將是驗證經濟數據和居民消費熱情能否繼續(xù)加速的重要時點，而經歷短期調整后，春節(jié)前市場估值已回調至較合理的階段，投資者有望迎來較安全的買點。

大盤價值風格預計短期占優(yōu)

具體配置上，財通證券認為，回顧過往15年的春季行情，春節(jié)前投資者可以更多關注紅利、金融等大盤藍籌方向，以穩(wěn)為主，持股過節(jié)；而小盤股在春節(jié)后往往有所表現(xiàn)，其中TMT等成長板塊是領漲龍頭。

海通證券同樣表示，歷史上歲末年初大盤價值風格表現(xiàn)往往占優(yōu)，這主要緣自政策和資金層面的催化。一方面，歲末年初A股市場處在業(yè)績真空期，同時也是宏觀政策出臺的窗口期，政策層面的催化往往推動大盤價值風格的演繹。另一方面，A股市場上公募基金等機構投資者通常以年度作為考核周期，因此每年歲末年初機構投資者博弈調倉行為大多增加，而大盤價值板塊市值大、流動性好，便于機構短時間收集籌碼，往往受到機構的青睞。

不過，海通證券也提示，歲末年初占優(yōu)的風格未必延續(xù)全年。拉長時間來看，股票是一臺“稱重機”，中長周期視角下基本面決定股價漲跌，盈利趨勢分化是風格切換的分水嶺。無論是成長風格還是價值風格的輪動，背后的核心變量均是盈利。因此，當前價值占優(yōu)的趨勢未必延續(xù)全年，后續(xù)2025年各類風格基本面的相對趨勢才是決定其表現(xiàn)的關鍵。

中信證券表示，從板塊配置來看，建議投資者繼續(xù)采用“紅利+主題”的杠鈴策略。紅利資產的內部結構上，中信證券更看好消費型行業(yè)紅利資產，建議適度淡化能源資源型行業(yè)紅利資產配置。